上周国内钢材市场窄幅震荡，焦煤、焦炭期货走势对市场情绪影响较大。随着国庆节前备库需求逐步释放，需求端较前期略有改善，但整体恢复力度仍偏温和。

供给端：低位小升，增产仍显被动。钢厂盈利面降至7.79%，创近两年新低。在持续亏损背景下，钢厂主动增产意愿不强，近期复产主要来自部分区域铁水回流以及前期检修结束后的自然恢复。

电炉方面，谷电生产仍有微利，产能利用率小幅回升，但平电持续亏损限制进一步放量。预计本周产量仍以低位窄幅波动为主。

需求端：螺纹表需三连升，旺季兑现温和。螺纹钢需求连续第三周回升。上周表观消费量为189.61万吨，环比增加4.16万吨，自8月末低点以来持续修复。下游工地资金到位情况有所改善，终端刚需缓慢恢复；不过“金九”旺季表现整体平淡，需求绝对水平仍处近年同期低位。

制造业和地产数据未见明显好转，需求上行空间有限。预计本周节前补库对表需有一定支撑，但改善幅度不大。

成交端：刚需为主，投机偏弱。钢材期货弱势运行加重市场观望情绪，终端采购仍以刚需为主，投机需求不明显。低价资源成交相对尚可，高价资源接受度偏低。预计本周成交或随节前补库小幅回暖，但整体仍将维持低位。

库存端：连续六周去化，社库降幅更大。钢材库存连续第六周去化，社会库存和钢厂库存同步下降。其中社库降幅明显大于厂库，反映终端消化能力边际改善，但中间贸易环节采购情绪仍偏谨慎。预计本周总库存或继续去化。

总体来看，上周基本面呈现供稳需升、库存去化的格局。当前市场处于成本支撑松动与需求弱修复的博弈之中。

煤矿保供政策发力后，煤价上涨势头受到遏制，钢材成本端支撑有所减弱；但节前补库需求和钢厂低产量对价格形成底部托底。预计本周钢价将延续窄幅震荡运行。

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