昨日，国内钢材市场延续偏强运行态势，但涨幅较前几日有所收窄。市场整体呈现强成本、弱需求的特征。

本轮钢价上行的核心驱动力来自成本端。受安监趋严及蒙煤通关偏低影响，焦煤供需偏紧、价格大幅上涨，焦炭企业首轮提涨已落地且后续仍有提涨空间。原燃料价格高位运行，对钢材成本形成强有力支撑。

供给端同步收缩。行业日均铁水产量环比降至237.61万吨，钢厂盈利率下行至32.46%，亏损面扩大倒逼钢厂检修减产。五大钢材产量全面收缩，螺纹钢产量环比下降1.24%至180万吨附近。供给收缩叠加库存持续去化，行业供需格局边际改善。

需求端亦出现积极信号。随着金九银十传统旺季临近，市场预期逐步修复。螺纹钢表观消费量小幅回升至196万吨，建材成交有所放量。终端用户入市采购增多，钢贸商挺价意愿较强。

尽管上涨动力存在，但制约因素同样不容忽视。当前市场需求依然偏弱，地产销售、投资及新开工持续低迷，基建资金到位缓慢。热卷表观需求回落超10万吨，冷轧、中厚板同步走弱，制造业用钢表现疲软。

螺纹、热卷库存总量与库销比仍处近年高位。此外，欧盟、日本贸易壁垒持续升级，出口改善的持续性存在不确定性。

综合来看，当前钢价上涨主要依赖成本推动，终端需求的实质性修复仍需时间验证。但在成本支撑强劲、供给持续收缩、旺季预期逐步兑现的多重作用下，钢价底部支撑较为牢固。

预计近期钢材价格将延续震荡偏强、重心小幅上移的走势，但涨幅相对温和，难以出现趋势性反转。后市核心关注点在于原料价格的延续性以及旺季需求的实际改善进度。

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