昨日，国内钢材市场呈现小幅探涨态势，唐山迁安地区钢坯出厂价格持稳于2940元/吨。受焦煤期货涨超2%带动，市场信心有所修复，钢贸商报价稳中有升，低价资源成交小幅放量，但高价资源成交依旧平淡。

原料端止跌反弹，双焦走势偏强对成材形成一定支撑，叠加钢厂减产预期逐步兑现，市场底部支撑有所增强。然而，近期台风天气扰动与淡季需求疲软相互交织，显著制约了价格上涨空间。总体来看，当前钢市尚未走出低迷格局，价格反弹幅度有限，市场仍需耐心等待条件转化。

从市场表现来看，长材承压更为突出，板材虽具一定成交量韧性，但盈利空间持续压缩。受行情低迷影响，华东、华南部分市场报价调整幅度已低至5元一档，与以往10元的主流调价区间形成对比，折射出行业已步入微利走量阶段。部分终端采购意愿仍难以提振，次终端虽依托加工维持微薄利润，但库存周转效率明显下滑，周转频次近乎腰斩。整体大户销售量同比显著回落，贸易商被动备货，议价能力明显偏弱。

从成本利润角度看，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2316元/吨，平均钢坯含税成本为3072元/吨，较上周微增。按当前普方坯出厂价2940元/吨计算，钢厂亏损幅度周环比虽有减少，但仍处于超百元亏损状态。与此同时，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3251元/吨，日环比减少2元/吨，平均利润为-94元/吨，谷电利润为8元/吨，日环比减少6元/吨，电炉企业同样深陷亏损泥潭。

焦炭方面，价格暂稳运行，原料煤价格强势上涨，竞拍价格大幅攀升，下游采购情绪旺盛，流拍率连续多日保持个位数。焦企盈利空间持续收缩，多数企业对提涨存在预期，但下游钢厂利润偏低且仍处淡季，对原料涨价存在抵触心理，首轮提涨具体时间尚待确认。

综合来看，前期持续释放的下跌动能逐步衰竭，负反馈已进入尾声，市场整体处于低位震荡筑底阶段。博弈金九旺季预期或带来阶段性弱修复，但趋势性反转行情尚不具备条件。前期原料跌幅大于成材，中旬强弱格局切换，双焦率先展开反弹，焦煤领涨；往后看，钢材依托减产与季节性预期的反弹弹性将优于炉料，但反弹高度仍受终端真实需求约束。

当前钢市仍停留在反弹修复阶段，行情若要继续上涨，需兑现两大条件：一是钢厂持续控产，实现有效供给收缩；二是终端资金环境好转，实物需求出现实质性回暖，带动库存边际转降，意味着在原料跌不动、成本筑底背景下，需求驱动力将明显增强。

受原燃料价格反弹推动，钢市止跌企稳、部分探涨，但涨后成交表现不佳，高温多雨天气下弱需求格局未变。整体而言，钢市延续供需两弱格局，成本抬升推动的止跌反弹持续性存疑，短期钢价涨跌空间或均有限，市场尚待需求端的实质性回暖信号。

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