昨日，国内钢材市场价格小幅下跌，唐山迁安地区钢坯出厂价报2970元/吨，保持平稳。现货市场成交不佳，下游按需采购，叠加华东地区受台风影响，整体出货受阻。

随着宏观预期减弱，淡季进一步深入，多地出现大范围降雨和极端天气，终端施工受限，需求明显转弱。社会库存延续累库态势，区域市场分化加剧，部分地区出货压力上升。

本周螺纹钢产量与需求双双回落，库存增加，数据表现偏空。供需双弱格局下，终端需求短期内难有明显改善。不过，受亏损影响，近期部分钢厂停产检修增多，供给端边际收缩，对市场情绪形成一定提振。

本周五大品种钢材产量847.03万吨，周环比减少17.13万吨；总库存1633.92万吨，周环比增加10.87万吨，其中社会库存增加12.24万吨，钢厂库存微降。

宏观层面，6月CPI同比上涨1.0%，不及预期；PPI同比大涨4.1%，涨幅连续四月扩大，创近年新高。CPI与PPI剪刀差持续扩大，反映出工业领域成本刚性抬升，而终端消费和下游需求修复乏力。

地产、基建及制造业用钢需求在淡季走弱，钢厂难以有效传导成本压力，利润持续压缩，叠加淡季累库，钢价反弹动能不足，延续偏弱运行。

原料端，焦炭价格暂稳，钢厂采购以刚需为主，控制原料库存。炼焦煤价格持稳，焦企正常生产，采购偏稳，竞拍流拍比例维持20%以上。矿山安监力度较大，复产节奏偏缓，暂无大面积复产可能，对成本形成一定支撑。

展望后市，钢市仍将处于涨跌两难的博弈状态，行情缺乏趋势性上涨动力，高度依赖终端需求复苏力度。7月中旬，市场对政策预期有所期盼，但在灾害天气频发下，需求复苏缓慢、周期拉长。靠情绪支撑的行情难以持续，最终仍需供需矛盾逐步消化。

短期来看，钢厂亏损下产量仍有下降空间，高温多雨天气下需求疲弱难改，供需两弱格局延续。铁水产量下降对原料形成压制，但煤焦供应恢复缓慢，成本端尚有支撑。钢价或继续震荡磨底，涨跌空间有限。

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