上周国内钢材市场整体小幅上涨，主要对前期下跌行情的正常修复。区域间涨幅分化：华南涨幅达70元/吨，华中、东北涨40元/吨，华东、西北、华北涨20-30元/吨。市场情绪偏谨慎，无重大消息扰动，核心围绕供需博弈、出口承压及原料端展开。

宏观层面，一季度GDP同比增长5.0%，超预期回暖，为钢市提供宏观支撑。但微观层面承压明显。中东冲突影响逐步弱化，原油趋于平稳，钢市关注点回归供需。出口颓势持续：3月钢材出口913.5万吨，同比下降12.6%；一季度累计出口同比下降9.9%，主要受出口许可证新政、贸易摩擦加剧及中东局势扰动影响，预计4月冲击将进一步传导至国内。

供需端，供给压力逐步累积。3月钢材产量环比显著回升，高炉、电炉开工率上行，但产能利用率同比、环比双降，反映供给释放快于需求。需求端仍显疲软，基建用钢温和回暖，工业材需求略有回升，但高库存与弱需求仍是核心制约因素。

原料端，焦炭首轮提涨落地，焦企利润修复，主流焦企第二轮提涨落地。焦煤整体平稳，钢厂对焦炭刚需仍存。内蒙古启动安全生产大检查，但本周矿山产量未受明显影响。原料价格回暖支撑钢价底部，但钢材表现弱于原料，钢价被动跟随成本波动。

库存方面，本周全国29个重点城市钢材社会库存总量1219.96万吨，环比下降42.59万吨，降幅较上周扩大。建材、热轧去库亮眼，分别下降26.25万吨、13.90万吨；冷轧持平，中厚板降幅收窄。年同比看，各品种库存仍处高位：中厚板同比增46.71%，冷轧增27.98%，热轧增15.83%，建材增8.26%。短期需求释放推动库存回落，但同比高基数下，钢价反弹持续性需观察下游需求延续性。

上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.78%，环比微增0.04个百分点；独立电弧炉产能利用率62.29%，环比降0.34个百分点。4月需求逐步回暖，但复苏偏缓。钢厂多数处于盈亏边缘，扩产积极性不高，供需基本面有望进一步改善。短期钢材价格将继续小幅上涨，但弱复苏格局制约上涨空间。

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