昨日国内钢材市场呈现稳中有涨的格局。唐山迁安地区钢坯出厂价格小幅上调10元，报2920元/吨。从成交来看，受全国两会可能释放利好政策的预期影响，市场采购情绪有所回暖，交投氛围趋于活跃。

短期而言，尽管钢材表观消费量同比有所增长，但整体需求预期依然偏弱，后续实际恢复情况尚待观察。同时，原料端尤其是铁矿石供应相对过剩，对钢价的成本支撑力度有所减弱。

从供给端看，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本及钢坯含税成本较上周小幅上升。虽然钢坯价格有所上涨，但成材整体销售表现一般，钢材库存压力依然较大。

本周五大品种钢材总库存量达1952万吨，周环比增加105.89万吨，其中社会库存增幅明显，反映出下游需求尚未充分释放。

从宏观层面来看，今年政府工作报告将经济增长目标设定在4.5%至5%的区间，这一目标基本符合市场预期，因此对行情并未造成显著扰动。

报告明确提出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扩大财政支出规模，安排超长期特别国债支持“两重”建设和“两新”工作。这些举措有利于稳定基建投资和制造业增长，为钢材需求提供中长期支撑。

同时，报告强调积极有序化解地方政府债务风险，坚决遏制违规新增隐性债务。此前为防范风险，12个省份被纳入债务高风险地区名单，相关政府投资项目受到约束。近期吉林省成功退出债务重点省份，表明化债工作正在推进，但地方投资能力恢复仍需时间。

此外，报告还提出加强反垄断、反不正当竞争，综合运用多种手段整治“内卷式”竞争。后续需关注是否有针对钢铁产业的具体政策出台，这将影响行业供给格局和市场生态。

国际市场方面，市场对中东局势的担忧逐渐转向通胀预期。受地缘政治影响，欧洲天然气价格大幅上涨，IMF测算显示油价每上涨10%，全球通胀率平均上升0.2至0.4个百分点。能源成本上升可能间接影响钢材生产成本和国际市场需求。

从盘面表现看，尽管新加坡铁矿石掉期和大商所铁矿石期货有所带动，螺纹钢和热卷盘中一度小幅反弹，但反弹力度较弱，资金驱动力不足，市场整体仍缺乏方向性突破。

当前钢市无论期货还是现货均表现平稳，多数市场价格变动幅度在10元以内，未能跟随能化板块波动。

综合来看，当前钢铁行业仍处于节后复工复产阶段，市场需求尚未完全恢复，库存仍在累积。宏观政策利好已被市场提前消化，短期内对行情的提振作用有限。预计近期钢价将继续窄幅波动，涨跌空间均不大。需要关注市场情绪的积累。

当前无行情状态已持续较久，一旦情绪积累到一定程度，稍有外力影响，可能打破当前的价格平衡，出现明显异动。届时需防范久盘之后可能出现的一轮下跌风险。

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