昨日国内钢材市场震荡运行，唐山迁安普方坯出厂含税稳报2970元/吨。当前市场呈现供需偏弱与成本、政策支撑对冲的格局，短期维持盘整态势，中期回落风险仍需警惕。

供需层面矛盾显著。一方面，钢厂利润尚可支撑生产积极性，螺纹钢产量随利润回升有所增加，元旦后铁水产量也止跌企稳并略有回升；

另一方面，季节性因素导致需求持续转弱，春节前贸易商降库意愿强烈，采购意愿低迷，仅局部地区房建项目开工略有改善带动沥青、水泥用量提升，尚未形成整体需求提振。

临近冬储，商家为控制备货成本，主动提价动能不足，进一步制约市场上行。

原料端形成有力成本支撑，缓解钢价下行压力。铁矿石突破800关键压力位，短期上涨动能充足；

炼焦煤市场表现活跃，临汾安泽炼焦煤价格上涨120元/吨，涨后出厂价现金含税1620元/吨，焦企受成本上涨影响亏损加剧，叠加下游拿货情绪好转，拟计划提涨焦炭价格；

废钢价格亦高位运行，多原料协同托底钢价，短期未出现市场担忧的原材料负反馈现象。

库存结构呈现品种分化特征。中钢协1月上旬数据显示，五大品种钢材社会库存环比降幅收窄，同比仍处高位；

其中，螺纹钢同比下降但环比累库压力显现，冷轧板卷同比增量显著，反映不同品种供需差异。

宏观政策预期为市场提供一定支撑，财政金融协同促内需政策及建材稳增长工作方案相继出台，但政策传导尚未完全落地。当前主力05合约因01合约交割进入震荡调整，属于正常市场节奏。

短期来看，成本支撑与弱需求形成博弈，钢价大概率窄幅震荡；中期而言，需等待2025年12月及全年经济数据公布后宏观面情绪明朗。

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