9月18日，高盛发布报告指出，继9月17日降息之后，美联储将在今年10月和12月分别再降息25个基点，从而延长其宽松周期。

在高盛看来，只有通胀意外大幅上升，或者劳动力市场突然反弹，才会阻碍美联储进一步降息。如果不发生此类事件，美联储将致力于逐步放松货币政策，在控制通胀与支持经济之间取得平衡。

美联储降息利好兑现，股市、贵金属以及众多大宗商品获利了结离场，引起的快速回落行情，波及黑色系大宗商品市场。钢材价格出现快速回落调整仍属正常，短期内不用担忧大幅下跌。

近期黑色系大宗商品盘面交易逻辑反复切换，宏观驱动与基本面端呈现分化，资金倾向于提前布局并在利好兑现后迅速撤离，使得盘面交易连续性不强。

目前钢铁行业反内卷细则尚未出台，预期持续扰动市场，但实际供需格局并未出现实质性改善。

从基本面来看，当前钢材市场在高供应下，超季节性累库仍是较大压力，盘面利润持续收缩，负反馈的压力在逐步累积。

据钢联发布的数据，本周五大品种钢材产量855.46万吨，周环比减少1.78万吨。其中，螺纹钢产量减少，线材、中厚板、热轧板卷和冷轧板卷产量增加。

库存方面：本周五大品种钢材总库存量1519.74万吨，周环比增加5.13万吨。其中，钢厂库存量418.38万吨，周环比减少1.14万吨；社会库存量1101.36万吨，周环比增加6.27万吨。

金九已经过去三分之二，建筑钢材需求还在低位徘徊，中长期看，螺纹钢低需求已成定局。241万吨的铁水大部分流向热卷等板材产品，外需支撑着钢厂的高产能利用率和开工率。

总体来看，9月钢材市场需求释放缓慢、库存持续累积，宏观层面缺乏有效支撑，市场博弈点集中在社会库存以及钢厂减产节奏上。

下游用户并未因传统旺季的到来而进行大规模采购补库，普遍坚持按需采购策略，在新接订单不足的情况下绝不增加库存，这使得钢材现货价格缺乏持续上涨的动力。

当前钢材市场情绪逐步降温。国庆长假前，钢材价格仍以窄幅震荡为主。

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