本周，南方大部降雨不断，北方高温炙烤，终端钢材采购需求下滑，但库存资源普遍偏低，钢贸商销售压力不大，市场情绪跟随期货起伏，钢材价格低位窄幅震荡调整为主。

一、宏观面：政策与经济形势的双重影响

1. 货币政策与流动性

   6 月 6 号，银行宣布开展 91 天的 1 万亿的买断式逆回购，旨在保证银行体系流动性充裕，这为市场注入了一定的流动性，对钢材市场形成潜在利好，一定程度上支撑钢价。同时，在全球经济复苏放慢，地缘政治和贸易政策不确定性加剧的背景下，多国央行纷纷出手，欧洲央行将三大关键利率下调 25 个基点，美联储降息预期也逐渐升温 ，货币宽松的大环境有利于提升市场对大宗商品包括钢材的需求预期。
   
   

2. 贸易政策与国际关系

   6 月 5 日晚，中美元首通电话释放贸易摩擦降温信号，市场整体风险偏好提振，贸易问题暂时得到缓和，这使得市场情绪亢奋，黑色商品再度冲高，对钢材价格走势形成积极影响。不过，贸易政策仍存在反复的可能性，后续需持续关注贸易谈判的进展和相关政策的出台，其不确定性仍会对钢材市场造成扰动。

二、基本面：供需双弱，库存压力渐显

1. 供应端

   本周五大钢材品种供应 858.85 万吨，周环比降 21.53 万吨，降幅为 2.4%，本期钢材产量有所下降，其中建材产量下降幅度较为明显 。从各品种来看，螺纹钢产量小幅下降，环比减少 10.89 万吨；线盘产量由增转降，合计减量 5.39 万吨；热卷产量小幅下降，钢厂实际产量为 324.65 吨，周环比下降 4.1 万吨 。随着淡季的深入，钢厂利润开始逐步收缩，且目前钢厂检修增多，多集中在建材方面，预计产量仍有下降空间。但由于当前钢厂仍有一定利润，铁水产量 241 万吨依然维持高位，钢厂减产积极性不足，整体铁水产量下滑有限，所以钢材供应端减量幅度受限。
   
   

2. 需求端

   本周五大品种周消费量为 868.1 万吨，其中建材消费环比降 3.5%，板材消费环比降 0.5%。随着高温多雨天气的增多以及中高考期间禁止噪声施工等因素影响，建筑施工活动受限，建材需求明显走弱。同时，钢材出口高频数据高位滑落，下游工地资金到位情况不佳，也导致需求进一步走弱。预计下周需求季节性走弱的趋势仍将延续，尤其是建材需求面临较大压力，板材需求同样难有明显改善。
   
   

3. 库存端

   本周五大钢材总库存 1354.56 万吨，周环比降 9.25 万吨，降幅 0.7% ，但库存去化速度放缓。目前建材维持去库，但去库速度减慢，螺纹钢表需继续下降，且螺纹累库拐点或于下周出现；板材则持续累库，热卷预计同样开启累库周期，整体库存压力将逐步加大。后续库存的变化将对钢材价格产生重要影响，如果库存快速累积，将进一步压制钢价；反之，若库存去化超预期，钢价则有望获得一定支撑。

三、价格走势预测：震荡盘整，关注关键因素

综合宏观面和基本面因素，下周钢材价格大概率将呈现震荡盘整的态势。宏观层面的利好消息对市场情绪有一定提振，但难以从根本上改变当前供需格局；基本面供需双弱，矛盾逐步积累，向上驱动不足，但供应端的减产预期和成本端的支撑又限制了钢价的下跌空间。

1. 支撑因素

   宏观政策释放的积极信号以及货币宽松环境，对市场信心有一定修复作用；钢厂检修增加，产量下降预期将减少市场供应压力；成本端虽然焦炭现货再度开启第三轮提降，但铁矿发运量进入爬坡阶段还需时间，且目前铁水产量仍在相对高位，对矿石需求有一定韧性，成本对钢价仍有一定支撑。
   
   

2. 压制因素

   需求端季节性走弱趋势明显，短期内难有实质性改善；库存压力逐渐增大，尤其是板材累库和建材即将迎来的累库周期，将对钢价形成压制；产业层面煤矿征税以及减产消息暂未有明确官方文件，且煤矿供应高位，基本面宽松，原料价格难有较大回升空间，难以对钢价形成有力支撑 。

下周预期钢材需求延续疲弱态势。同时，钢厂正加大控产力度，钢市供需两弱态势难改。

此外，以色列对伊朗发动袭击，导致国际油价大幅上涨，相关大宗商品价格跟随上涨，包括铁矿石、焦炭、焦煤期货都出现低位回升，成本端有一定支撑。短期内来看，钢材市场复杂多变，钢价或弱势窄幅调整。

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