根据季节性规律，清明节前后螺纹钢表观消费量将达到峰值，上周螺纹钢表观消费量252.68万吨，环比增加2.99万吨，增速出现放缓，不及去年同期水平。

由于钢厂盈利水平尚可，大部分钢厂处于毛利为正的状态，螺纹钢产量延续增长，上周产量232.37万吨，环比增长3.72万吨。从相对角度来看，当前产销比0.92，处于历史同期偏高水平。

虽然螺纹钢总库存仍在低位持续去化，但是去库速度变缓，其中钢厂库存出现止降转升，供需格局开始边际走弱，基本面矛盾逐步累积，市场压力将逐步显现。

下面我们来谈谈钢材的估值，现在的钢材到底贵不贵？这是兄弟们关心的问题。去年11月份以来钢材成本支撑不断下移的动力主要来自焦煤供应宽松，给成本端持续带来拖累。今年国内焦煤重要基地山西吕梁市明确提出“以量补价、非煤补煤”工作思路，1—2月山西原煤累计产量2.14亿吨，同比增长20.3%。

进口煤也处于“加量不加价”的状态，4月蒙煤通关重返1000车以上。供应充足导致焦煤库存居高不下，焦煤价格承压运行，二季度蒙煤长协价格跌倒了59美元/吨，较一季度下降11美元/吨。

随着焦炭第11轮提降落地，焦煤已经逐步接近成本区间。蒙煤二季度长协价折仓单成本900元/吨左右，国产煤在950元/吨以下亏损将不断扩大，焦煤下跌空间不断收窄。

当前高炉开工率仍在攀升，上周日均铁水产量240.22万吨，环比增加1.49万吨，处于近年同期次高水平，对原料需求韧性仍存，焦炭本周第一轮提涨落地。

临近五一长假，钢厂对原料存在补库需求，价格存在一定支撑。近期，在商品价格回落过程中，炼钢利润也出现收缩。据预测，上周钢坯毛利仅6元/吨，环比下降98元/吨。结合近期螺纹钢主力合约基差由负转正，螺纹钢估值相对合理，也就是说目前的钢材价格不算贵。

目前钢材市场进入震荡调整运行阶段，期货、现货的波动率明显降低。在外部不确定性因素依然很不确定的情况下，钢材价格明显失去了方向，市场在等待新的变量出现。

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