昨日国内钢材市场整体运行平稳，部分区域价格出现小幅上调。期货市场同样微幅收涨，但现货成交表现一般，尽管部分地区货源偏紧，并未带动价格大幅上行，市场仍以低价资源出货为主。

目前螺纹钢和热轧卷板已完成主力合约切换，其05远月合约价格均高于01近月合约，反映资金面对后市预期趋于乐观。

在产量平稳、库存下降节奏良好以及宏观预期向好的支撑下，市场反弹动力有所增强。此外，焦煤主力合约结束自11月18日以来的连续下跌，也对黑色系商品整体反弹形成助力。

随着时间进入12月，冬储话题逐渐升温。今年钢厂冬储政策出台较晚，一方面因春节时间推迟，另一方面由于钢贸商蓄水池功能持续减弱，冬储意愿普遍不强，预计今年冬储规模很可能低于去年。

当前市场走势不明朗，未来仍存不确定性，不少商家选择控制冬储规模，并采取边走边看、等待春季再决策的策略。

从本周数据来看，螺纹钢产量继续回落，库存降幅扩大，表观需求回升，数据表现偏强。南方部分省份存在项目赶工现象，使得螺纹钢需求保持一定韧性。

若后期产量持续下降，对价格仍将形成支撑。不过当前已处传统消费淡季，需求对价格的推动力有限。

热卷方面，12月表观需求同比下降的季节性特征较难改变。基本面呈现产量与库存双双下降，年底钢厂检修计划增多，供需弱平衡格局短期内预计维持。

近期在美联储降息预期升温以及国内重要会议临近的双重宏观利好支撑下，盘面止跌回升，钢市上行逻辑有所强化。

总体来看，当前市场走势并不弱，现货价格稳定性较高。在10月螺纹、热卷表需回暖之后，供给收缩预期推动行情在11月创下新高。

目前基本面利多驱动已基本释放，市场情绪逐渐转向宏观层面，对12月中央经济工作会议、地产政策以及美联储降息仍存期待。加之螺纹、热卷仍处于估值修复通道中，不排除短期价格仍有小幅上涨可能。

据调研，本周五大品种钢材产量为828.95万吨，周环比减少26.76万吨。其中螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板产量下降，仅冷轧板卷产量增加。

本周五大品种钢材总库存量为1365.59万吨，周环比下降35.22万吨。其中钢厂库存387.05万吨，周环比减少6.44万吨；社会库存978.54万吨，周环比下降28.78万吨。

随着消费淡季深入，建筑工地资金到位率逐步下降，后期钢材需求疲软态势难有改观。本周产量明显下降，预计后续钢厂检修将进一步增加，推动库存连续8周下降。

近期原燃料价格虽有回调，但跌幅有限。此外，美国“小非农”数据不及预期，市场普遍预期美联储下周很可能降息。

短期来看，钢材市场呈现供需两弱、库存压力不大的格局，基本面整体尚可，预计钢材价格将维持震荡偏强运行。

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