上周国内钢材市场呈现震荡偏强格局，价格先扬后抑。市场情绪和检修减产预期对钢价形成支撑，整体交易积极性虽高，但实际成交仍显乏力，活跃度一般。

从成本与盈利情况看，上周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2325元/吨，平均钢坯含税成本为3091元/吨，周环比上调8元/吨。以11月22日普方坯出厂价2950元/吨计算，钢厂平均亏损141元/吨。

截至11月21日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3333元/吨，其中平电亏损114元/吨，谷电亏损9元/吨。上周钢厂盈利率进一步下滑至37.66%，亏损面持续扩大。

当前市场主要影响因素仍为盘面波动，供需格局未出现明显转变，缺乏突出矛盾。后期关注点仍集中在盘面波动率及趋势方向的确认。

从基本面看，部分地区出现规格短缺，反映钢厂尚未大规模增产，短期供应难以宽松。长流程钢厂普遍亏损且持续时间较长，叠加焦炭提降预期，钢厂扩产动力不足。

尽管当前实际需求尚可，但投机需求不足，难以形成持续推动力，市场驱动仍依赖于盘面，而非现货。

资金层面，虽有传言股市资金流入黑色系，但持仓量仍呈下降趋势，期货市场资金增量有限。

如果后续资金入场持续不足，市场或延续横盘震荡；若资金加速入场，则可视为方向性信号。

尽管下半周期货盘面回吐周内涨幅，但底部价格较前一周略有抬升，显示进一步下行空间有限。尽管供需面无实质性改善，原料端存在下行可能，但时间差仍可能带来盘面波动机会。

供给端因品种盈亏差异，钢厂产能释放有所增强，铁水及品种产量略有回升。

需求端受传统淡季影响，室外施工受限，终端需求减弱，成交表现不一。成本端，铁矿石小幅上涨，废钢稳中偏弱，焦炭价格大幅上行，成本支撑仍具韧性。

综合来看，在当前经济结构矛盾交织、淡季效应加深、供给由弱转强、成交表现分化及成本支撑犹存的背景下，预计本周国内钢材市场将呈现小幅弱势下跌走势。

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