昨日，国内钢材市场小幅下跌。唐山迁安普方坯出厂含税价下调30元，报2940元/吨。期货市场偏弱震荡，现货成交清淡，市场情绪趋冷，低价资源涌现，拿货意愿明显降温。

尽管市场整体偏弱，但存在明显的区域和钢种差异。例如，河北、山东、甘肃等地的建材市场资源偏紧，主导钢厂难以满足订货需求，外来资源亦有限。北京市场20、25规格螺纹钢出现缺货，溢价幅度显著上升。此类结构性矛盾限制了价格下跌空间。

值得注意的是，自月初低点以来，多地螺纹钢现货价格已回升约100元，且多地螺纹现货价格对期货构成升水，基差拉大，进一步抑制了期货下跌空间。

本周五大品种钢材产量为849.91万吨，周环比增加15.53万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量均出现增长。螺纹钢、热卷及五大钢材品种需求分别增加14.42万吨、10.83万吨和33.56万吨，但冷轧需求小幅下降。

本周五大品种钢材总库存为1433.10万吨，周环比减少44.24万吨。其中：钢厂库存量403.69万吨，周环比减少12.27万吨；社会库存量1029.41万吨，周环比减少31.97万吨。

尽管库存连续六周下降，供需矛盾暂不突出，但房地产新开工面积同比降幅扩大，商品房销售面积持续负增长，导致工地用钢需求腰斩。制造业用钢虽结构性增长3%-5%，但其占比不足40%，难以扭转整体需求疲软态势。

煤焦价格近期明显松动，焦煤主力合约从月初约1300元跌至1100元附近，跌幅近200元，削弱了成本支撑。

焦炭市场价格暂稳，但原料情绪继续下行，现货竞拍流拍率达50.5%，焦企采购意愿下降。下游钢厂利润空间偏小，存在向上游传导压力的需求，但多数钢厂对提降持观望态度。

最新LPR报价保持不变，自6月以来持续稳定，显示货币政策保持定力。市场传闻有关部门正考虑推出新措施以扭转房地产市场低迷，包括全国范围内向新购房者提供抵押贷款补贴。

若政策落地，或将为低迷的钢市带来一定提振。

当前钢市呈现供需双弱格局：一方面，终端采购谨慎，淡季需求难有起色，成本支撑不稳；另一方面，库存持续下降，钢厂挺价意愿较强，价格韧性仍存。

短期来看，钢价或呈现窄幅震荡，下行空间有限，趋势性行情难现。进入12月后，随着供给收缩力度与需求边际变化的博弈加剧，市场或逐步转向谨慎乐观。

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