昨日国内钢市呈现震荡偏弱格局。唐山迁安地区钢坯出厂价格保持平稳，报2970元/吨。

成交方面，下游用户多按需采购，实际成交存在暗降现象，部分市场价格进一步向低位靠拢。

由于期货走弱叠加季节性淡季影响，终端采购积极性不高，市场观望情绪加重，个别地区出现降价销售以回笼资金的操作。

尽管盘面走弱，部分市场的建材商家与钢厂议价并未成功，钢厂挺价意愿仍强，未作明显让步。

值得注意的是，有钢厂取消部分返利政策，加之规格不全，导致盘螺与螺纹的价差由原来的200元/吨扩大至220元/吨。

板材方面，市场心态偏谨慎，但抗跌性相对较强。贸易商大多以出货为主，不愿盲目跟跌。

华东地区板材资源较为充足，现货价格仅在期钢大幅拉涨时跟涨明显，若盘面仅小幅震荡，商家普遍缺乏跟进意愿。

成本与利润方面，本周唐山主流钢厂平均钢坯含税成本为3091元/吨，周环比上调8元/吨，按当前普方坯出厂价2970元/吨计算，钢厂平均亏损121元/吨，周环比减少32元/吨。

另据11月19日数据，独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3336元/吨，日环比增加4元/吨，平均利润为-117元/吨，谷电利润为-12元/吨，日环比增加3元/吨。

整体来看，钢厂仍处于普遍亏损状态，产业链负反馈压力尚存。

近期黑色系行情受煤焦市场情绪扰动明显。一方面，国家发展改革委办公厅发布关于做好2026年电煤保供中长期合同签订和履约监管工作的通知；

另一方面，蒙古国总理建议将对华煤炭出口实物量提升至1亿吨，推动贸易结构多元化，目标实现双边贸易额200亿美元。

据蒙古国海关数据，2025年1-9月其煤炭出口总量为6261.68万吨，基本全部输往中国。

市场普遍预期2025年焦煤价格中枢将较2024年下移10%，若蒙煤进口规模进一步扩大，将对国内煤焦价格形成压制。

不过目前该消息对情绪的影响大于实质，后续需关注实际落地情况。

从基本面看，10月份全国粗钢日产量降至232.26万吨，在低效益、低需求及环保政策共同影响下，预计11月钢厂将继续推进减产。

供给收缩在一定程度上改善了近期钢市供需结构，加之成本支撑，周初市场曾出现量价齐升。然而淡季需求难以持续回暖，煤焦价格亦出现回落，制约钢价进一步上行。

综合判断，当前钢市在短暂上涨后进入窄幅回落阶段，现货表现较期货更为稳定。

钢厂挺价意愿强烈，铁水持续向板材倾斜，建材市场呈现区域性资源不均衡，但整体库存压力尚可，未积累明显矛盾。

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