8月下旬以来，各地协议户螺纹钢成交与中旬相比由减少转为增加，累计增加6.3万吨，同比减少22.13%。整体来看，下旬成交有所增加，低价收货行为增加，出货氛围好转。

但是，预计螺纹钢旺季需求增量不足，进入季节性回升期后，由于地产仍在筑底，叠加以新还旧的特殊专项债占比较高，实际用于基建，形成实物工作量的资金有限；而热卷需求仍具韧性，制造业边际改善，出口虽有下滑风险，但下降速度或将比较缓慢。

钢材利润方面，钢厂利润在去库过程中持续修复。8月初以来，螺纹钢吨钢利润由-300元好转到-50元。热卷等板材由于供给偏高，去库比较慢，利润水平仍在-200元左右。

据市场监测，前期停产的三家浙江电炉钢厂将于9月1日至9月6日陆续复产，华南地区部分检修的钢厂已经复产。

多数钢厂计划在八月底陆续复产，预计螺纹钢产量将见底回升，近期华北和华东部分钢厂存在钢坯积压现象，随着钢厂利润逐渐修复，螺纹钢产量在九月存在加速上行的风险。

从时间来看，8月底至9月初旺季来临前真实需求还无法得到验证。从空间来看，前期螺纹钢和热卷的亏损幅度，也给出了价格反弹的空间，从盈利的角度来看，吨钢利润恢复到100-150左右将是本轮利润的峰值。

从目前市场运行状况来看，钢市行情已经修复了超跌的部分，但继续往上反弹，既不会过快，也不会像之前顺利。此前博弈的是市场超低反弹，有较强的低估值和情绪优势，再往上反弹，博弈的是利多条件的转化、现实的好转。

这个过程会变长，所以节奏和幅度都会有放缓的变化。但这并不意味着反弹已经结束，至少目前这个位置，还不能视为转跌信号。反弹目标为参考螺纹钢主力合约3350元不变。

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