今天钢材市场被盘面牵制，走势很弱。热卷市场跌幅较大，普跌20-40元，个别市场跌50元。螺纹市场则少数市场下滑，跌幅也较热卷略小。冷轧、中板、型材等其它品种也有小幅下滑表现。

但本周的钢材价格较上周仍然是上涨的，其中螺纹钢价格普遍较上周高30-100元不等，热卷市场则较上周高10-60元，说明本周的反弹收到了一定成果。整体成交表现一般，但少数市场刚需补货相对正常。

8月下旬以来，随着全国天气好转，淡季进入尾声，螺纹钢继续加速去库。同时，旧国标货品自8月19日开始不得注册标准仓单，盘面套保压力减缓。

从周度数据来看，本周五大材产量由降转增，环比增加0.96万吨。其中螺纹钢依旧呈现减产，热卷产量回升。

供需结构方面，螺纹钢去库加快，周度减产5.77万吨，降幅扩大，需求较上周回升3.38万吨至199.34万吨。整体来看，需求并未有明显增量，较2023年同期下降30%，依旧处于低位运行。

目前去库主要来自减产带来的供需结构好转，总库存环比下降38.74万吨，降幅扩大，低于2023年同期17%。

社库厂库均处于历史同期低位。库销比由上周的3.52下降至3.27。此外，从旧国标库存占比来看，整体接近五成左右，库存去化压力较此前缓解。

截至8月22日当周，螺纹钢产量连续第八周下降，厂库连续第四周下降，社库连续第七周减少，需求连续第二周增加。

随着市场老国标资源消化，部分市场开始出现规格短缺现象，加之市场对于金九银十传统消费旺季需求回暖仍有一定预期，市场信心一定的改善。

总的来看，当前螺纹钢的基本面也有积极变化。一是需求淡季即将进入尾声，9月份以后，随着高温天气的结束，市场将进入一年内的需求旺季，螺纹钢需求或有环比上升。

二是，当前螺纹钢库存处于近几年同期低位，而且8月底、9月初仍处于去库周期。

供应方面看，目前长短流程钢厂仍处于全面亏损局面，加之钢厂订单不足，钢厂减产增加，螺纹产量持续创新低。

需求方面看，目前钢材市场逐步由淡季向旺季切换，工程施工有所加快，终端补库情绪上升，市场成交明显好转。

以杭州市场为例，杭州市场螺纹钢日均出库量为3.75万吨，环比上周回升11.94%，杭州市场螺纹钢库存降至75.8万吨。

热卷方面，周度产量由降转增，环比上周增加8.9万吨，需求超预期回升30.39万吨，与上周需求偏低和出口毁单有直接关系，整体比去年同期微增0.78%。

总库存由增转降，环比下降8.32万吨，社库仍有压力，周降8.62万吨，比2023年同期高出21%。库销比1.38，低于上周的1.56，周度去库主要来自需求端的拉动，持续还性有待观察。

螺纹钢和热卷的基本面数据虽反映出供需结构的好转，但从后续上涨驱动来看，依然不足。

一方面，螺纹钢需求释放相对有限，并未呈现季节性增量。另一方面，热卷社库相对偏高，本周需求已回升至历史中位水平，若后续增量不能进一步扩大，在排产相对偏高的格局下，累库压力依旧存在，将限制价格上行的高度。

本周日均铁水产量继续大幅下降4.31万吨至224.46万吨，创出近七年的同期新低，反映出钢厂高炉检修还维持在较高水平，9月上旬前钢厂铁水产量难以由降转增。

螺纹钢产量减少、需求回升、库存下降，接下来要关注电炉钢厂复产后产量的增量情况，以及需求的增速。

热卷出口毁单风波已经过去，但是，热卷现货价格处于低位，导致钢厂生产亏损程度甚至超过了螺纹钢，短期热卷市场在低位形成供需弱平衡。

从本轮钢厂减产规模来看，前期主要集中在螺纹钢建材领域，板材减量整体有限，这也是导致热卷社库压力偏大的原因。

目前铁水日产相当于4月下旬的规模，不及一季度钢厂产量降幅。从钢厂盈利状况来看，截止8月16日，全国钢厂平均盈利率仅4.76%，逼近2015年最低水平。

因此，只有热卷等板材生产达到一定的规模减量，才能为后续供需结构改善提供更多的空间。

同时，基于钢厂利润压缩，继续向上游原料端要利润，目前，天津、河北邢台、石家庄等地部分钢厂已开启第六轮提降，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，自2024年8月23日零点执行。

短时来看，原料端成本支撑并不稳固，钢厂利润改善前，铁水仍有下降空间，对原料需求支撑较弱。

同时，铁矿石发运有望小幅回升，港口库存高位，将抑制价格上涨高度。后续原料端的涨势将取决于终端需求实质性的改善和钢厂排产的由降转增。

即将进入9月份，宏观政策预期回升，市场情绪回暖。但热卷采购仍主要集中在低价区域，螺纹钢旧国标库存还需求10天左右时间。

从中长期来看，解决钢材市场需求弱的问题需要宏观形势好转，短期则需要供应端的减产，来缓解供需过剩的矛盾。

目前下游钢材需求持续性还是让市场有所担忧，钢材市场能不能走强还需要密切关注需求变化，尤其是热卷需求能否持续的问题。

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