昨日夜盘，黑色系大宗商品大幅上涨，前期跌幅较大的焦煤和焦炭价格分别上涨5.6%和4.56%，成为领涨品种，螺纹钢和热卷分别上涨3.34%和2.61%。似曾相识的一幕再度上演。

目前，钢材市场基本面矛盾不突出，钢材供需双降，库存降幅收窄，总库存处于历年最低水平。宏观面，重要会议提出稳住楼市股市。其中的楼市又与黑色系大宗商品有着直接关系，那么，接下来钢材价格会大幅上涨吗？

我们认为，在经济工作会议召开前，钢材市场情绪化炒作还将持续几天，但是，淡季来临，钢材需求不断下滑，钢材市场基本面矛盾逐步积累，指望钢材价格大幅上涨不现实，钢铁大哥们可以利用这一波宏观预期行情，适度降低库存，做好全面迎接淡季的准备。

总体上，政策传递积极信息，市场受到提振。下一步，还需要继续看周三的重要会议以及再往后即将出台的11月经济数据，市场又到了岁末政策扰动的时间窗口，本次会议释放的信息是超预期的，成为对近期钢材市场最重要的影响因素。

从负债率看，2023年末我国政府全口径债务总额为85万亿元，政府负债率为67.5%。从赤字率看，我国长期以来对于赤字率的安排较为谨慎，大多数年份低于3%，明显低于其他全球主要经济体。我国政府杠杆率明显低于主要经济体和新兴市场国家，中央财政还有比较大的举债空间和赤字提升空间。

种种迹象表明，2025年钢材市场需求要好于今年，需求释放的时间点预计在4月份以后，在此之前钢材市场需求将经历一段低谷。

短期内黑色系大宗商品都将经历一波宏观预期行情，参考盘面螺纹钢主力合约3500、热卷3650、铁矿石860。〔众钢网观点，仅供参考〕

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