昨天的钢材市场以及黑色系大宗商品市场充满了“特朗普交易”的氛围，国内股票市场和大宗商品市场出现不同程度的下跌，这主要是基于对特朗普将贸易保护主义政策主张对中国等国加征高进口关税的影响。

特朗普上台对中国最直接的影响，就是外贸受打击，但同时促使中国从重视生产和投资，转向重视国内消费，那也意味着内需在大规模政策刺激下会得到改善。

我们也要注意市场情绪的放大作用。这种影响可能在短时间内冲击力很强，但等到市场消化了情绪性影响，仍会回到理性，尤其是黑色系大宗商品，要回到国内宏观刺激政策的逻辑上来。

随着市场情绪回归理性，仍会将交易的重点回到国内的轨道上来，更关注年底政策预期的机会，以及政策对产业乃至下游需求的中长期作用。

从钢材市场基本面来看，11月螺纹钢产量将小幅下降，虽然需求季节性下降趋势不改，但南方及华东部分基建项目赶工有较强的支撑，整体降幅小于往年同期，累库压力不大。

热卷供应低位，11月份部分下游行业的国内订单环比改善，将缓解出口下滑的部分影响，热卷还是维持去库。因此预计热卷市场将跟随螺纹钢市场波动。

目前，钢厂正在冬储钢铁原材料铁矿石、焦炭、焦煤和废钢，对钢铁原材料价格需求较大，支撑了钢铁原材料价格，也给钢材市场带来成本支撑。

总之还是那句话，当前钢材市场底部支撑有力，上涨高度有限。作为钢贸商正常拿货出货就好，保持正常的库存。

价格波动参考盘面，螺纹钢3320-3480，热卷价格3500-3620；铁矿石则参考新加坡掉期，如果站稳105美元，目标为110美元。

近期废钢社会资源偏紧，存在100-150元上涨空间；焦炭第二轮提降继续推迟。（众钢网观点，仅供参考）

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