本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3178元/吨，周环比下调9元/吨，与11月13日当前普方坯出厂价格3100元/吨相比，钢厂平均亏损78元/吨。

11月13日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3520元/吨，日环比增加1元/吨。平均利润为-45元/吨，谷电利润为71元/吨，日环比减少8元/吨。

通过上述两组数据，我们发现目前高炉钢厂和电炉钢厂再次陷入亏损，继续大幅增产的意愿不足。

当前螺纹钢平电成本为3520元，谷电成本为3400元，全国螺纹钢现货平均价格为3515元，基本接近平电成本，比谷电成本高115元。

从利润的角度看，螺纹钢现货的估值偏中性，螺纹钢盘面的估值偏低，也反映出市场不看好2025元1月份的螺纹钢。

据百年建筑调研，截至11月12日，建筑工地资金到位率为64.9%，周环比上升0.38个百分点。其中，基建项目资金到位率为67.98%，周环比上升0.30个百分点，连续七周回升；房建项目资金到位率为48.69%，周环比上升0.80个百分点，连续三周回升。建筑工地资金情况持续改善。

今天，钢联公布了本周的产销存数据，总体来看基本面没有太多亮点，供需双弱，螺纹钢需求小幅增加，热卷需求小幅下降，但维持在年内高位，五大钢材品种总体保持去库状态。

要说本周数据的亮点在热卷需求，虽然需求小幅下降1.53万吨至317.49万吨，但还是维持在年内的高水平，并且超过了2021、2022和2023年同期水平。

从数据看，热卷出口是受到了海外反倾销税的影响，但强大的内需又把热卷需求维持在了高位。预计年末这种局面将继续维持下去。

主要还是得益于以旧换新政策的带动，汽车需求同比20%以上的增长，白色家电大幅增长，10月份空调同比去年增长了113%，而且设备更新还没有全面铺开，热卷等板材需求将继续保持旺盛。

还有一个亮点就是热卷的总库存还在继续降库，从远高于历年同期水平已经到了低于历年同期水平，钢厂按订单生产，对于产量的控制取得了一定效果，本周热卷产量下降3.01万吨至308.51万吨，库存下降8.98万吨至322.29万吨。

螺纹钢产量小幅增加0.23万吨至233.94万吨，需求增加2.25万吨至230.84万吨。库存持续累库，但压力不大。为什么说连续累库而压力不大呢？

我们来看看本周螺纹钢总库存增加3.1万吨至445.49万吨，去年和前年同期都在550万吨左右，当前螺纹钢给钢材市场带来的压力不大。

从最近华东和华南部分市场螺纹钢的出货情况看，甚至还比去年同期略有增加，今年赶工需求还是值得期待的。得益于资金面改善，预计今年赶工强度大，赶工的时间长，螺纹钢需求韧性加强。

高炉螺纹钢生产仍有近百元的吨钢毛利，而且厂内钢材库存已连续三周去库，库存绝对量远低于去年和前天同期水平，因此尚不具备进行大规模减产的条件。

目前来看，钢材市场的情绪仍然偏弱，主要是缺乏有效利多条件，但是行情又表现出较强的抗跌性，因此市场进入比较谨慎而又复杂的博弈阶段。

短期看，市场的方向感仍然不强，价格也处于相对尴尬的境地，对冬储价格也存在争议。因此，需要耐心等待行情走出纠结震荡区间。

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