从黑色产业链利润角度来看，截止11月8日当周，吨煤利润延续小幅下降态势；吨焦利润小幅增加；以螺纹热卷冷轧为代表的主流钢材品种吨钢即期利润表现仍显分化，吨螺利润小幅下降，热轧和冷轧利润有所回升。

截止11月8日，华东独立电炉平电生产成本、谷电生产成本分别在3440元/吨、3280元/吨，与前一周持平。这是我们观察螺纹钢盘面的两个重要指标。

从用钢需求同步指标来看，南方地区水泥出库量稳中有增，混凝土发运量持稳，建筑项目用钢需求或仍有一定韧性。

从资金角度来看，建筑项目资金到位率维持改善态势。分项目类别来看，基建项目资金连续七周好转。，资金到位延续好转背景下，基建赶工正处于发力阶段。

值得注意的是，据测算，10月螺纹钢表需同比回落8.59%，较9月的同比下降14.47%有所好转，对应10月基建投资增速是稳中有增的。

从钢材直接出口来看，32港钢材出港量虽仍处高位，但需警惕回落风险。据调研，2024年第45周，国内32港钢材出港量环比下降60.79万吨至262.22万吨。据热卷计划出口量数据，11月热卷计划出口量环比下降明显。

从库存角度来看，热卷和螺纹钢均存在累库风险，由于9月和10月超低的库存量，热卷同比去年少50万吨左右，螺纹钢同比去年少了近100万吨。

上周螺纹钢产量有所下降，但主要是受临时检修和转产热卷等其他品种影响。根据钢厂的检修计划，预计本周全国日均铁水产量将回升至235万吨左右。

目前仍有近百元的吨钢毛利，而且厂内钢材库存已连续两周去库，库存绝对量远低于去年同期水平，因此尚不具备进行大规模减产的条件。

随着一年一度的钢材市场冬储行情即将启动。届时，在低库存、低供给的背景下，钢厂为了保障较高的冬储价格，大概率会选择盘面做多，并改变过去几年春节前后钢价快速下跌的情况。

短期内，预计钢材价格维持区间震荡，钢贸商正常拿货出库。参考盘面螺纹钢3300-3420、热卷3480-3600、铁矿石720-800。

废钢价格较为坚挺，焦煤和焦炭价格偏弱运行，预计周末焦炭会面临着第三轮提降。〔众钢网观点，仅供参考〕

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