今天杭州螺纹钢库存53万吨，比上周同期增加2.5万吨。南方钢材市场关注的杭州螺纹钢库存出现累库，最近一段时间杭州库存确实从40多万吨，增加到了今天的53万吨。

我早上在会员群给兄弟们发了一张库存走势图，目前的库存与今年1月份库存大致相当，远低于今年3月至8月的100万吨库存量。也低于去年同期的63.8天。

昨天出库4.7万吨，去年同期出库6.8万吨，经过计算我们发现杭州市场的库销比是11.2天，比国内平均的11.6天要少0.4天，但高于去年同期的9.4天，问题还是出在需求端。

11月中旬出现需求拐点前，螺纹钢的增量空间不大，也就是6到10万吨的周度增量，需求端对市场的拉动作用有限，所以，我们也看到了螺纹钢盘面一直处于独立电炉钢厂谷电生产成本之下。

北方特别是东北和西北地区预计将在11月15号以后工地大规模停工，随后华北地区也将在12月左右大规模停工，这样看来螺纹钢需求量预计11月中旬后，将在260万吨至265万吨高位出现下降拐点。

按照我们的测算，国内螺纹钢出现大面积累库的时间应该在11月中旬，按照今年各地都在赶工、赶进度的情况来看，或许还会有所推迟。

我们在周一的直播中也分析了螺纹钢和热卷的基本面情况，总体来看不差。产量是在增加，需求也还没到顶，关键是库存不大。

目前，华东地区谷电成本为3400元，平电成本为3510元，盘面主力合约已经跌到谷电成本以下，现货端杭州现货今天报价为3410元。

经过最近三天的调整，钢厂出厂价格和钢材市场价格同步下调后，高炉钢厂的利润也迅速收缩，目前螺纹钢吨钢毛利润在150元左右。热卷钢厂全面转向亏损状态。

焦炭第一轮提降将于10月29日落地，铁矿石价格最近也上涨无力，钢材生产成本跟随钢材价格同步下调，成本端支撑力转弱。

相对于此前螺纹、热卷上涨600-800元的幅度来说，焦炭提涨六轮累计300-330元的幅度确实从侧面证明了焦煤和焦炭基本面的脆弱性。

目前，焦煤供给压力再次降临，内蒙古甘其毛都口岸蒙煤通关量从600车快速增加到1100车以上，国内焦煤矿正常生产，随着钢厂和焦化厂需求的减少，焦煤累库风险加大，焦煤市场走弱，这就是导致第一轮提降的主要原因。

在需求无法有效释放的情况下，叠加钢铁原材料铁矿石、焦煤和焦炭供给压力偏大，钢材市场在利润加速兑现后，开始向上游原料端寻求利润，就是我们常说的负反馈悄然而至。

今天，新加坡铁矿石掉期指数再度跌破100美元大关，目前报价为98.9美元，此外，市场普遍预期焦炭还有一到两轮提降，市场参与者的乐观心态发生根本性改变。

接下来钢材市场基本面将如何变化，是我们最为关心的，是变差还是变好，决定着未来一段时间市场的强弱。

首先，我们来看供给端，部分钢厂螺纹钢谷电利润已经接近盈亏平衡线，也就是说处于亏损的边缘，高炉钢厂利润有150元左右，但产量也触及产能的天花板，预计10月底至11月上旬，螺纹钢产量将见顶回落。

热卷方面，产量还处于全年低位水平，主要原因还是因为利润问题，目前钢厂生产热卷是全面亏损，产量扩张的意愿有限。

钢材市场需求端呢？虽然钢厂直供量不断增加，但钢贸商钢材销售量始终处于不温不火的状态，有些地方甚至出现了下降，决定市场情绪和价格的是钢材交易市场，而不是钢厂的直供方。

于是，我们看到的供销存数据非常漂亮，但是钢贸商给与市场的基本面又是另外一番景象，价格也只能跟随资本市场和盘面跑，很尴尬也很无奈。

最后，说说我对钢材市场的一些看法吧，宏观面对市场的支撑还有余力，但钢铁原材料拖着钢材市场负反馈，市场真实需求让人无法感知。可以说是上有压力、下有支撑。

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